繼警示AI泡沫，並接連向輝達、特斯拉等股票開火後，知名做空投資者、素有“大空頭”之稱的麥可·貝瑞（Michael Burry）日前又瞄準了新目標：聯準會。他拋出了一個新穎且勁爆的觀點：美國根本不需要聯準會。Burry因在2008年金融危機前精準做空抵押貸款支援證券而聲名鵲起，邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的著作《大空頭》和奧斯卡獲獎影片《大空頭》都記錄了他的這一交易。今年10月底，Burry在沉寂數年後重返公眾視野。自那以來，他多次預警股市泡沫風險，披露了做空輝達等AI股的新倉位，並推出了Substack 付費通訊專欄，以向外界自由輸出其投資觀點。周二，Burry在一檔播客節目中闡述了其非主流立場。他表示，聯準會的工作是“世界上最簡單的”。當被問及對聯準會獨立性的看法時，Burry表示，自己對此持 “偏激觀點”，並補充道，若川普決意加強對聯準會的掌控，這家央行的終結或許即將到來。他還表示，聯準會在過去一個世紀裡造成了諸多損害。“我對此看法有些偏激，”Burry表示，“我認為一旦川普開始掌控聯準會，這家機構可能就走到頭了。因為倘若由他（川普）執掌聯準會，所有人都會厭惡它（聯準會），而不只是我。讓我們拭目以待。”Burry指出，聯準會準備在12月的政策會議上降低利率，儘管有跡象表明，經濟中的通膨壓力正重新攀升。他表示，利率下降可能會“重創”經濟中的儲蓄者和固定收益投資者。“我們不需要它，”他在談到聯準會時補充道。“比如，他們為什麼要降低利率？現在沒有理由降低利率。”Burry表示，他相信貨幣政策可以由財政部指導。他對比了聯準會與財政部當前的職能，並暗示二者的角色在很大程度上可相互替代。“我的意思是，他們幾乎已經是同一個部門了。”他表示。“我認為聯準會沒有做任何有幫助的事情。我認為聯準會的工作是世界上最簡單的。”聯準會負責設定短期利率，同時也是政府債券的購買方；而財政部則發行債券為政府融資。自美國總統川普開啟第二任期以來，聯準會獨立性面臨前所未有的挑戰。川普頻繁施壓聯準會降息。目前，聯準會正處於新一輪降息周期中。今年以來，聯準會已實施兩次降息。市場普遍預計，該央行12月將進一步降息25基點，明年將繼續降息。對於Burry而言，聯準會降息可能直接導致其針對輝達、Palantir等科技股的空單虧損。這類高估值成長股對利率變動極為敏感——降息會降低其未來現金流的折現率，從而推升股價。 (財聯社)

那個曾精準預測美國房地產危機並大舉做空而名聲大噪的“大空頭”，如今已對兩隻市場標誌性AI股發起了做空。“市場保持非理性的時間，可能比你保持償付能力的時間更長”，這句金融行業的名言，大多數投資者都是在付出慘痛代價後才領悟到的。當電影《大空頭》原型人物麥可·貝瑞（Michael Burry）——那個在2006年精準做空美國房地產市場而名聲大噪的投資者——將槍口對準AI巨頭時，其未必會親身驗證這句話，但凱恩斯的這句經典名言仍值得我們深思。當地時間周一晚間，美國證券交易委員會（SEC）公佈的檔案顯示，貝瑞已對兩隻市場標誌性AI股——輝達和Palantir（AI軟體提供商）發起做空。隨後，他在社交媒體上發表言論，強調輝達在循環式AI融資中所處的核心地位。儘管他並非直接賣出這些股票，而是通過購買看跌期權建立空頭頭寸，但他的這一動向，已經引起了市場和公司高管的高度關注（市場也因此震動）。Palantir的首席執行官亞歷克斯·卡普周二在接受CNBC採訪時表示：“每當我聽到做空者質疑AI革命的時候，都會感到非常惱火。”儘管Palantir在前一天晚上公佈了亮眼的第三季度財報，其股價周二仍下跌了7%。拋開卡普的情緒不談，目前確實很難在這個市場中直接做空賺錢。標普500指數上個月的總回報率為2.3%，延續了自2021年以來最長的連漲勢頭，並且今年以來已經第34次創下新高。然而值得注意的是，美國銀行的資料顯示，七大科技巨頭貢獻了10月份標普500指數漲幅的約80%。這一趨勢在11月仍在持續，過去一個月，“七巨頭”整體上漲了5.4%，而等權重標普500指數則下跌了2.1%。周一晚間，華爾街兩大投行的CEO——高盛的戴維·所羅門和摩根士丹利的特德·皮克——都警告投資者，當前市場的估值遠高於過去五年平均水平，隨時可能出現調整，這為那些準備做空市場的人提供了更多支撐。但凱恩斯的那句警示仍需謹記。獨立金融服務營運商LPL Financial的首席技術策略師亞當・特恩奎斯特表示，每年的最後兩個月，以及11月至次年4月的六個月期間，通常是股市漲幅最強勁的時段。而且，市場本身的基本面也很穩健，這與外界對AI泡沫的擔憂並不相符。輝達將在本月稍晚公佈其第三財季業績。上周，微軟、Google、亞馬遜和Meta等大型科技巨頭財報公佈大幅增加資本支出，而輝達很可能成為這一趨勢的主要受益者。事實上，這四大超大規模雲服務提供商明年在AI項目上的支出很可能會超過4800億美元。這些項目無一例外都在某種程度上依賴於輝達的元件。在輝達佔據AI晶片市場80%份額的情況下，選擇與這家公司對賭本身就頗具風險。尤其是當它的客戶明確表示計畫繼續加大採購時，這種風險就更高了。科技類股的整體收益預計將在標普500指數第3季度總利潤5977億美元中佔據約45%，第4季度的佔比預計也大約為47%。與此同時，輝達的估值其實並不算高。根據分析師的預測，其當前市盈率約為未來12個月盈利的30倍，低於“七巨頭”陣營中的蘋果和微軟，僅比亞馬遜的26倍略高一些。當然，Palantir的情況有所不同。與整體市場相比，它的估值明顯過高，但在過去一年中它的股價已經上漲了370%以上，並且深受那些從中獲利的投資者的喜愛。我們對貝瑞的倉位瞭解不多，因此很難判斷其償付能力是否會在短期內出現問題。但我們知道，自從2022年11月OpenAI推出ChatGPT以來，這個市場的非理性狀態已持續了多久。我敢打賭，我知道凱恩斯的錢會投向那裡。 (Barrons巴倫)

一場與2008年金融危機前夕驚人相似的戲碼，似乎正在圍繞人工智慧投資狂潮上演。2008年金融危機中，電影《大空頭》原型人物Michael Burry通過做空房地產泡沫一舉成名，德意志銀行交易員悄然向客戶推銷信用違約互換（CDS），允許投資者避險房地產市場風險。如今，Michael Burry公開看空並大舉押注，80%重倉做空輝達和Palantir，緊接著德意志銀行開始考慮做空AI股票避險在資料中心領域的巨額貸款風險，還開始探索類似的避險工具，只是標的從房地產抵押貸款變成了AI資料中心貸款。這些“巧合”重演直接，全球監管機構對AI資產泡沫發出警告，新加坡金融管理局明確指出，科技和AI類股呈現"相對緊張的估值"，警告市場樂觀情緒逆轉可能引發"急劇回呼"，韓國交易所也曾對晶片製造商SK海力士發出罕見的"投資謹慎提示"。高盛、大摩CEO也齊發預警，美股估值太高了，可能出現至少10%回呼！01 "大空頭"再發警示，80%倉位押注AI崩盤因精準預測並做空美國次貸危機而一戰成名的投資者Michael Burry，正將其對AI泡沫的警告付諸於激進的空頭行動。最新監管檔案顯示，他管理的Scion Asset Management約80%的持倉集中於做空Palantir和輝達，名義價值超過10億美元。檔案披露，Burry針對Palantir的看跌期權名義價值高達9.12億美元，相當於500萬股；針對輝達的看跌期權名義價值達1.86億美元。不過，檔案未披露期權的實際支付權利金、行權價及到期日等關鍵細節。在公開持倉前，Burry曾通過社交媒體發佈神秘帖文，引用經典電影稱："有時我們看到泡沫。有時可以採取行動。有時唯一的制勝策略就是不參與遊戲。"他暗示，AI投資回報過低，類似網際網路泡沫時期光纖資本支出過度，當前AI熱潮中許多領先公司最終將崩潰。Burry的策略與他在次貸危機前的成名之舉如出一轍。彼時他借助信用違約互換（CDS）工具，在市場普遍樂觀時做空了美國房地產市場。如今，他再次將火力對準被視為市場狂熱焦點的AI類股。然而，值得注意的是，由於兩家公司的股價在檔案基準日後持續上漲，Burry的空頭頭寸已面臨顯著的帳面虧損。市場正密切關注，這位傳奇投資者能否複製當年的成功。02 德銀的“兩手準備”：一面放貸，一面尋求避險在AI需求驅動下，資料中心融資已成為德意志銀行投資銀行業務的核心押注。據該行一位高管透露，銀行已"大舉押注"於這一領域。德銀主要向服務於Alphabet、微軟和亞馬遜等"超大規模"科技巨頭的企業提供貸款，這些貸款通常由長期服務合同作為擔保，承諾穩定回報。近幾個月，德意志銀行為瑞典集團EcoDataCenter和加拿大公司5C等提供了債務融資，幫助它們籌集了超過10億美元用於擴張。雖然該行未披露對該行業的具體貸款總額，但據估計已達數十億美元。然而，據英國《金融時報》最新報導，正是在這一背景下，對衝風險的討論已在德銀內部浮出水面。銀行正在評估的選項包括兩個層面：一是直接做空一籃子AI相關股票，以在市場下行時獲利；二是通過一種名為“合成風險轉移”（SRT）的衍生品交易，將部分貸款的違約風險打包出售給外部投資者。這一舉動之所以引發市場高度關注，不僅在於其審慎姿態，更在於其與歷史的相似性。在2008年金融危機中，正是德意志銀行的交易員Greg Lippmann推動建立了龐大的CDS市場，允許投資者做空房地產。一些市場觀察人士指出，德銀如今考慮的SRT結構，在將風險資產池打包分層的邏輯上，與當年的債務抵押債券（CDO）“看起來和聞起來都很像”，這不禁讓人聯想到背後可能存在的風險。然而避險AI風險並非易事。在持續繁榮的市場中做空一籃子AI股票成本高昂。合成風險轉移交易也面臨挑戰，需要足夠多元化的貸款池才能獲得評級，且投資者可能要求更高回報才願意承擔這些風險。值得注意的是，德銀分析師今年9月曾發佈報告稱，對AI泡沫的擔憂被過度誇大，斷言"關於泡沫的泡沫已經破裂"。這種內部觀點的矛盾凸顯了大型金融機構在當前市場環境下的複雜處境。 (華爾街見聞)

人工智慧軟體公司Palantir的首席執行官Alex Karp周二公開怒斥賣空者，並且特別點名了電影《大空頭》的原型人物Michael Burry。當地時間周二，人工智慧軟體公司Palantir的首席執行官Alex Karp公開怒斥賣空者，並且特別點名了電影《大空頭》的原型人物貝瑞（Michael Burry）。此前一份檔案顯示，Michael Burry做空了Palantir和輝達。“他做空的這兩家公司恰恰盈利能力極強，這非常奇怪，” Karp周二在一檔節目中表示。“認為晶片和本體論（AI技術體系中關鍵的支撐性技術）公司值得做空，這種想法簡直瘋了。”“他實際上是在做空AI……而他選中的目標就是我們和輝達。” 他補充道。“我確實認為這種行為令人震驚，如果最終事實證明這種行為是錯誤的，我一定會慶祝，”Karp表示。“甚至都不確定他是否真的在做空我們。他這麼做或許只是為了‘如何退出頭寸，還不顯得像個傻瓜’。”他表示。"關於做空非常複雜，老實說我認為這是在操縱市場。我們取得了有史以來最好的業績。甚至不清楚他這麼做是不是為了平倉離場。這些人表面上標榜道德，但實際上卻在做空全球最優秀的企業之一。“他稱。Palantir的股價周二下跌8%，儘管該公司第三季度的業績超過了華爾街的預期，並提供了樂觀的業績指引。投資者對人工智慧相關股票的高估值越來越謹慎。Palantir股價年內累計上漲逾150%，預期市盈率為228倍。輝達股價周二大跌4%，年內幅超過50%。Burry的避險基金Scion Asset Management在最新發佈的13F持倉報告中披露，其持有的輝達看跌期權的名義價值約為1.87億美元，Palantir看跌期權的名義價值約為9.12億美元。檔案中沒有具體說明這些合約的執行價格或到期日。目前還不清楚Burry是否從周二的下跌中獲利。這份檔案反映了截至9月底的持倉情況，自那以來他可能已經調整了投資組合。上周，在沉寂兩年之後，Burry再度發聲，警告市場泡沫可能破滅的風險。伯裡在社交媒體X上分享了一張電影《大空頭》的劇照，片中飾演他的演員克里斯蒂安·貝爾正神情錯愕地盯著電腦螢幕。他在配文中寫道：“有時，我們能看到泡沫。有時，我們能有所作為。有時，唯一的勝利方法就是不參與。”Burry因在2008年金融危機前精準做空抵押貸款支援證券而聲名鵲起，邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的著作《大空頭》和奧斯卡獲獎影片《大空頭》都記錄了他的這一交易。 (科創板日報)

根據最新的財務報告，騰訊控股有限公司在2024年第一季度的表現顯著優於阿里巴巴集團控股有限公司。騰訊的淨利潤同比增長了62%，而阿里巴巴的淨利潤卻大幅下降了96%。這一對比反映了兩家公司在市場上的不同表現和投資者對它們的不同反應。 騰訊的股價在香港上漲了超過35%，而阿里巴巴的股價僅上漲了5%以上。在利潤暴跌後，阿里巴巴下跌了4.7%。香港市場周三放假。 這種差異可能是由於阿里巴巴面臨的獨特挑戰，如激烈的價格戰和管理層的變動，這些因素可能影響了投資者的信心和公司的股價表現。兩位指數重量級公司的差異表現表明，阿里巴巴在激烈的價格戰和高層管理層令人驚訝的改組中面臨著嚴峻的挑戰。該公司的業績也給股市的反彈投下了陰影，因為科技收益在很大程度上被視為持續反彈的關鍵因素。本周三，恆成科技指數在漲跌之間搖擺。 分析師們認為，儘管阿里巴巴的業績下滑，但這不應被視為整個科技行業前景的指標。斯達克金龍中國指數（該指數的權重接近8%）周二僅下跌了0.2%，財富山資產管理有限公司基金經理表示：“阿里巴巴現階段面臨著比騰訊更艱難的戰鬥，因為投資者將中國科技品牌視為成熟企業，並專注於底線。”他說：“相比之下，騰訊在擺脫困境後，已經能夠實現收益。”